Những ngày đầu tháng 7, VN-Index vẫn tiếp tục đi lên mạnh mẽ, vượt qua mốc 650, rồi 660, mức cao nhất trong nhiều năm qua, khiến cho những người thận trọng đang đứng ngoài quan sát phải tự hỏi rằng có chăng mình đã để cơ hội trôi qua. Trên các diễn đàn, nhiều chuyên gia trong lĩnh vực tài chính – chứng khoán đã đưa ra những dự báo lạc quan, đại loại không nên quan tâm đến mấy mốc “lẻ” cỡ 670 hay 680, bởi ngay cả mốc chẵn 700 điểm sẽ chỉ còn là vấn đề thời gian đối với VN-Index! Không chỉ tăng nhờ vào một số mã chính có sức ảnh hưởng lớn tới chỉ số, VN-Index đã chứng tỏ đà tăng bền vững của mình khi màu xanh tăng giá trải đều và cả thanh khoản cũng như lực cầu đều tăng mạnh. Số lượng tài khoản nước ngoài mở mới từ đầu năm đến nay tăng so với mọi năm và các quỹ nước ngoài mới thực hiện giải ngân vào thị trường nước ta tỏ ra khá đồng thuận với dòng tiền đầu tư trong nước – được cho là tương đối dồi dào do tăng trưởng cung tiền đang cao hơn tăng trưởng tín dụng đã giúp cho thị trường chứng khoán có sự tăng trưởng trên diện rộng, cả cổ phiếu cơ bản lẫn cổ phiếu đầu cơ. Tất cả phát đi tín hiệu rằng thị trường đã bước vào giai đoạn tăng điểm mạnh. Tâm lý lạc quan bắt đầu được nhiều nhà đầu tư thể hiện khi họ sẵn sàng mua đuổi giá cao với những cổ phiếu cơ bản tốt được cho rằng sẽ còn tăng giá. Chính điều này lại trở thành một yếu tố tâm lý hỗ trợ thị trường. Thêm vào đó, giai đoạn này, các công ty niêm yết chuẩn bị công bố báo cáo tài chính quý II, với dự báo lợi nhuận của nhiều doanh nghiệp đạt khá, thị trường vì vậy sẽ còn có “sóng”…
Đồng hành với VN-Index, HNX-Index cũng đi lên kể từ đầu năm nay và đã vượt qua mốc 88 điểm. Thị trường chứng khoán nước ta có thể nói vừa trải qua quãng thời gian hưng phấn đáng nhớ. Trong một cuộc họp báo diễn ra cuối tuần qua, bà Trần Anh Đào, Phó tổng giám đốc Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HSX) cho rằng cơ hội thu hút đầu tư và dư địa tăng trưởng thị trường chứng khoán nước ta vẫn còn rất nhiều, cơ sở cho nhận định này là quy mô thị trường chứng khoán so với GDP của nước ta vẫn chưa đạt 30%, khá thấp so với khu vực và thế giới. Trong nỗ lực “nâng chất” cho thị trường, hai sàn giao dịch (HSX và HNX) sẽ triển khai Chỉ số chung vào tháng 10-2016 tới, đồng thời triển khai Chỉ số Phát triển bền vững vào quý I năm sau, nhằm vươn tới tầm quốc tế. Chỉ số này sẽ bao gồm yếu tố giá trị doanh nghiệp, yếu tố môi trường và xã hội. Theo kế hoạch, tháng 7 này các doanh nghiệp sẽ công bố thông tin liên quan đến môi trường xã hội để sở giao dịch thu thập và tiến hành sàng lọc, sau đó tiến hành triển khai theo tiến độ.
Không cần phải là người có nhiều kinh nghiệm cũng có thể thấy rằng thị trường đang tăng trưởng quá nóng. Sau giai đoạn tăng giá vừa qua, rất nhiều cổ phiếu đã có chỉ số P/E vượt quá 20, khiến cho P/E toàn thị trường cũng đang ở mức cao tương ứng. “Hòn than đỏ” – những cổ phiếu đang ở mức giá đỉnh chực chờ sẽ làm “phỏng tay” người mua một khi xu hướng đảo ngược xuất hiện. Các chỉ báo kỹ thuật cũng cho thấy VN-Index đang trong vùng quá mua và thị trường có thể vào vùng điều chỉnh giảm, thậm chí giảm sâu bất cứ lúc nào, đặc biệt trong bối cảnh khó lường của tình hình kinh tế – chính trị thị trường toàn cầu. Cần thấy rằng nhà đầu tư nước ngoài đã giảm dần mua ròng bất chấp cơn say mua của nhiều nhà đầu tư cá nhân trong nước. Trong tuần từ 4 đến 8-7, họ chỉ còn mua ròng 77,4 tỉ đồng trên HSX, và còn bán ròng trên HNX (148,4 tỉ đồng).
Ngọc Khang (DNSGCT)
