“Tích cực” là nhận định chung về tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5, khi thị trường chứng khoán tiếp tục tăng điểm bất chấp áp lực chốt lời của nhiều nhà đầu tư sau một tuần giá chứng khoán tăng mạnh trước đó. Nhờ vậy, tháng 5 đã chia thành hai nửa rõ rệt, hai tuần đầu (từ 4-5 đến 18-5) hai chỉ số giảm sâu, tâm lý nhà đầu tư đầy e ngại, bi quan, còn hai tuần cuối (từ 19-5 đến 29-5) thì cả điểm số lẫn thanh khoản đều tăng mạnh, tâm lý lạc quan thắng thế. Mức tăng của mười phiên giao dịch cuối tháng 5 không chỉ bù đắp hoàn toàn điểm số bị giảm trước đó, mà còn giúp hai chỉ số đi lên. Cụ thể, VN-Index tăng được 7,16 điểm (1,27%), dừng ở 569,56 điểm; HNX-Index cũng tăng nhẹ 0,48 điểm (0,58%), dừng ở 83,23 điểm. Nhóm cổ phiếu ngân hàng không phụ sự kỳ vọng đã trở thành động lực dẫn dắt thị trường trong giai đoạn này. Tuần cuối tháng 5, thanh khoản được cải thiện rõ rệt trên cả hai sàn, trong đó khối lượng khớp lệnh trên HoSE tăng 19,2% so với tuần trước, còn trên HNX, thanh khoản cũng tăng đến 22,6%. Xu hướng mua bán tích cực này xuất phát từ việc các nhà đầu tư trong nước đã tham gia trở lại, dù đà mua ròng của khối ngoại có giảm so với trước. Tuy nhiên, các nhà đầu tư nước ngoài vẫn duy trì xu thế mua trên cả hai sàn. Trong tuần cuối cùng của tháng 5, dù giao dịch có ít đi so với tuần trước đó, trạng thái mua ròng vẫn được khối ngoại thực hiện. Trên HoSE, các nhà đầu tư nước ngoài thực hiện cả năm phiên mua ròng, với tổng giá trị 350,28 tỉ đồng, còn trên HNX, họ mua ròng bốn trên năm phiên, tính chung tổng giá trị mua ròng đạt 39,4 tỉ đồng. Trong cả tháng 5, khối ngoại mua ròng tương ứng 1.397,43 tỉ đồng.
Những biến động vĩ mô không có nhiều tác động đến sự tăng trưởng của thị trường hai tuần qua, dù cũng có những thông tin tích cực liên quan đến Hiệp định Thương mại Tự do giữa nước ta và Liên minh Kinh tế Á – Âu được ký kết và tiến trình đàm phán Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương đang tiếp tục có những chuyển biến tích cực. Việc chỉ số niềm tin người tiêu dùng trong nước đứng ở mức 140,2 điểm trong tháng 5, không thay đổi so với tháng 4 và cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn (135,2 điểm) cho thấy nhận định rằng kinh tế hiện đã chạm đáy và sẽ phục hồi trong giai đoạn 2015-2016 là có cơ sở. Nền sản xuất công nghiệp và chỉ số nhà quản trị mua hàng PMI đang duy trì ở mức cao cũng hứa hẹn sẽ sớm đem lại thêm thu nhập cho người lao động và cải thiện tình trạng việc làm hiện nay. Nhưng như đã nói, thị trường chứng khoán đang duy trì sự tích cực chủ yếu nhờ vào tâm lý của nhiều nhà đầu tư đã trở nên bình ổn hơn trước và giá nhiều loại cổ phiếu tốt vẫn đang “chấp nhận được” sau quãng thời gian dài giảm sâu. Dòng tiền đầu cơ cũng có dấu hiệu quay trở lại thị trường.
Sau hai tuần tăng giá liên tiếp, nhiều người đang chờ đợi một đợt điều chỉnh và dĩ nhiên các cổ phiếu đầu cơ nhỏ “ăn theo” thị trường mà không có yếu tố cơ bản hỗ trợ sẽ dễ bị giảm giá nhất trong giai đoạn này. Tuy nhiên, với việc dòng tiền đang đổ vào thị trường khá đều đặn trong những phiên giao dịch gần đây, có lẽ khối lượng giao dịch tập trung vào các nhóm cổ phiếu khác và điều này đem đến cơ hội cho những ai nắm bắt được dòng tiền này. Trong ngắn hạn, hai chỉ số chính của thị trường có thể xảy ra các nhịp điều chỉnh hoặc rung lắc, nhưng đây lại là cơ hội để những người mua chậm chân thời gian qua gia tăng tỷ trọng cổ phiếu. Trong đợt tăng giá cuối tháng 5, cũng chỉ có các nhóm cổ phiếu như ngân hàng, chứng khoán, dệt may và số ít cổ phiếu đầu cơ là tăng giá mạnh, còn mặt bằng giá chung của thị trường chưa có mức tăng trưởng tương ứng với đà tăng của chỉ số. Ngoài ra, dòng tiền đang tăng trưởng tốt và hoạt động vay margin ở mức thấp nên tâm lý chung đang tốt, độ rủi ro của thị trường không cao.
Trong thời gian tới, nếu nhóm cổ phiếu ngân hàng, chứng khoán chùng xuống, thì vẫn còn có nhiều nhóm cổ phiếu như bất động sản, dầu khí – có giai đoạn tích lũy khá tốt trong thời gian qua – dẫn dắt thị trường. Đây có thể sẽ là đích đến của dòng tiền, hoặc ít ra cũng có thể chia sẻ vai trò dẫn dắt trong khi dòng cổ phiếu ngân hàng vào nhịp điều chỉnh.
Phiên giao dịch đầu tiên của tháng 6, các cổ phiếu ngân hàng mà đặc biệt là VCB, BID tiếp tục tăng giá mạnh. Nhờ đã tăng của những mã trụ cột này nên dù số mã tăng ít hơn số mã giảm điểm (90 so với 114), VN-Index vẫn tăng 5,42 điểm, dừng ở 574,98 điểm. Thanh khoản duy trì ở mức trung bình, 1.762,87 tỉ đồng. Nhìn chung, đây là giai đoạn thị trường giằng co và tích lũy. Tâm lý của nhà đầu tư khá thoải mái, không còn những lo ngại quá mức như một tháng trước.
Thành Huân (DNSGCT)
