Dù VN-Index có những phiên tăng điểm liên tiếp và đã vượt qua cột mốc 620 điểm, tương tự như vậy là HNX-Index (vượt vùng 82 điểm), giới chuyên gia và những nhà đầu tư thận trọng vẫn không cho rằng thị trường đã “ổn” và sẵn sàng cho các đợt bứt phá mới. Đa số vẫn cho rằng việc mở vị thế mua mới hoặc nâng cao tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục của mình trong giai đoạn này cần được cân nhắc, nhằm tránh những rủi ro tiềm ẩn. Dĩ nhiên, ở đây chỉ nói đến việc đầu tư ngắn hạn, theo xu hướng và “ăn theo thị trường”. Những nhà đầu tư theo trường phái giá trị luôn có thể chọn lọc cổ phiếu và mua vào, cả khi thị trường đang ở “vực sâu” hay “đỉnh cao”.
Trở lại câu chuyện hiện tại, vì sao thị trường vẫn có những phiên tăng điểm dù thông tin tích cực không nhiều? Đó là sự tổng hòa của hai yếu tố: dòng tiền đầu tư ngắn hạn đang tìm cách luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu nhằm tìm kiếm lợi nhuận và động thái mua ròng từ khối ngoại. Trong nỗ lực tìm kiếm lợi nhuận, các nhà đầu tư ngắn hạn nhắm vào những nhóm cổ phiếu mang tính đầu cơ cao, có thông tin tích cực đủ để “đẩy” lên thành xu hướng. Việc Ngân hàng Nhà nước chính thức công bố Thông tư 06/2016/TT-NHNN bổ sung và sửa đổi một số điều trong Thông tư 36/2014/TT-NHNN chính là một thông tin có ảnh hưởng tích cực đến nhiều lĩnh vực liên quan, từ thị trường bất động sản cho đến các ngân hàng, công ty chứng khoán… khi tín dụng chưa bị thắt chặt. Nhiều cổ phiếu chứng khoán, ngân hàng, bất động sản được săn đón, tạo nên sự bứt phá về giá. Bên cạnh đó, các cổ phiếu vốn hóa lớn của các ngành trụ cột cũng được những nhà đầu tư ngắn hạn quan tâm, do đây là nhóm cổ phiếu mà nhà đầu tư nước ngoài ưa chuộng nên rất dễ tăng giá một khi khối ngoại đẩy mạnh mua ròng. Và đúng là nhà đầu tư nước ngoài vẫn đang tiếp tục mua ròng, tuần qua là hơn 520 tỉ đồng trên cả hai sàn. Chính lực mua đều đặn và có chiều hướng tăng dần của khối ngoại đã giúp cho nhóm cổ phiếu này duy trì được mức giá cao, bất chấp việc nhiều nhà đầu tư cá nhân trong nước tăng cường bán ra để chốt lời.
Khi cổ phiếu trên hai sàn chính (HSX và HNX) đang trong giai đoạn giằng co, trong ngắn hạn không có thông tin nào thực sự mạnh để kéo thị trường vượt qua khỏi nền tảng giá hiện tại, thì thị trường cổ phiếu đăng ký giao dịch (UPCoM) thời gian gần đây tiếp tục thu hút sự quan tâm của giới đầu tư. Sau gần bảy năm hoạt động (sàn UPCoM chính thức khai trương giao dịch ngày 24-6-2009), đã có trên 300 doanh nghiệp đăng ký giao dịch tại UPCoM, với quy mô vốn hóa thị trường lên tới hơn 108.453 tỉ đồng. Nhiều doanh nghiệp nhà nước đang hoạt động tốt được cổ phần hóa và thời gian để doanh nghiệp sau cổ phần hóa đăng ký giao dịch trên UPCoM được rút ngắn đã khiến cho nguồn hàng hóa trên thị trường ngày càng phong phú. Quyết định 51/2014/QĐ-TTg của Thủ tướng quy định một số nội dung về thoái vốn, bán cổ phần và đăng ký giao dịch, niêm yết trên thị trường chứng khoán của doanh nghiệp nhà nước, rồi Nghị định số 60/2015/NĐ-CP trong đó có nội dung nới tỷ lệ sở hữu cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam,… càng tạo điều kiện cho sự phát triển của thị trường. Hàng hóa đa dạng, nhà đầu tư quan tâm, nên thanh khoản trên UPCoM ngày càng tăng, giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 130 tỉ đồng/phiên. Được biết, HNX đang phối hợp với Bộ Tài chính tiến hành sửa đổi Thông tư 196/2001/TT-BTC, trong đó có nội dung gắn đấu giá, cổ phần hóa với đăng ký giao dịch trên UPCoM, tạo điều kiện cho nhà đầu tư tham gia đấu giá sớm được giao dịch cổ phần. Khi thông tư này chính thức ban hành, UPCoM sẽ còn khởi sắc hơn nữa…
Ngọc Khang (DNSGCT)
