Được hỗ trợ bởi đà tăng vọt về khoản đầu tư hàng tồn kho và chi tiêu chính phủ mạnh, Bộ Thương mại Mỹ cho biết về ước tính ban đầu của tăng trưởng GDP quý III-2018, nền kinh tế Mỹ tăng trưởng 3,5% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa dự báo của các chuyên gia kinh tế cho rằng tiềm năng tăng trưởng của Mỹ chỉ ở mức 2%. Mức tăng 3,5% tuy thấp hơn mức tăng trưởng 4,2% trong quý II-2018 nhưng vẫn cao hơn mức tiềm năng tăng trưởng của nền kinh tế Mỹ.
Tuy nhiên, một số tín hiệu đáng báo động đối với chuỗi tăng trưởng hiện tại như chi tiêu doanh nghiệp chững lại và đầu tư nhà ở suy giảm trong ba quý liên tiếp. Đây là những dấu hiệu cho thấy tác động tích cực từ đợt cắt giảm thuế 1.500 tỉ USD đang dần mất hiệu quả và đà tăng của lãi suất đang tác động tiêu cực tới thị trường nhà ở.
Trước đó, các chuyên gia kinh tế tham gia cuộc thăm dò của Reuters chỉ dự báo GDP tăng trưởng 3,3% trong quý III-2018. Kích thích tài khóa là một phần của các biện pháp do chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump áp dụng để thúc đẩy tăng trưởng hằng năm lên mức 3% trên một cơ sở bền vững. Đà giảm tốc của quý III phần lớn phản ánh tác động của các hàng rào thuế quan đáp trả từ Bắc Kinh lên hàng hóa Mỹ.
Nhu cầu nội địa cao cũng làm gia tăng kim ngạch nhập khẩu hàng tiêu dùng và xe cơ giới. Khoản thâm hụt thương mại đã làm giảm đà tăng trưởng GDP quý III-2018 xuống 1,78%. Kim ngạch nhập khẩu cũng là điểm trừ đối với tăng trưởng GDP. Thế nhưng, một lượng hàng nhập khẩu có khả năng còn nằm trong nhà kho, làm tăng thêm lượng dự trữ hàng tồn kho. Lượng hàng tồn này tăng lên 76,3 tỉ USD sau khi bị giảm còn 36,8 tỉ USD trong quý II-2018. Kết quả là khoản đầu tư hàng tồn kho cộng thêm 2,07% cho tăng trưởng GDP, mức đóng góp lớn nhất kể từ quý I-2015. Trong quý II-2018, khoản đầu tư hàng tồn kho đã làm GDP giảm 1,1%.
Michael Feroli, chuyên gia kinh tế tại JPMorgan ở New York, nhận định: “Chính sách thương mại có thể bị chi phối bởi sự biến động về nhập khẩu ròng và hàng tồn kho. Tình trạng này có thể tiếp tục kéo dài sang quý IV-2018”. Tăng trưởng quý III cao như hiện nay sẽ là lý do để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) theo lộ trình nâng lãi suất một lần nữa vào tháng 12-2018, bất chấp các điều kiện không thuận lợi của thị trường tài chính xuất phát từ làn sóng bán tháo trên thị trường chứng khoán và đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
Báo cáo GDP cho thấy, chỉ tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lõi tăng trưởng ở mức 1,6% trong quý III-2018. Chỉ số PCE lõi tăng trưởng ở mức 2,1% trong giai đoạn tháng 4 đến tháng 6-2018. Tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng – vốn chiếm tới hơn 2/3 hoạt động kinh tế Mỹ – tăng trưởng 4% trong quý III-2018, mức cao nhất kể từ quý IV-2014 và cao hơn cả mức 3,8% của quý II-2018. Thị trường nhà ở trong quý này giảm tốc mạnh nhất trong hơn một năm và sẽ tác động tiêu cực tới triển vọng kinh tế.
