Sau một tháng thường trực trong xu hướng giảm, thị trường đã có một tuần tăng điểm, dù nếu chỉ nhìn vào hai phiên giảm và ba phiên tăng thì sự tăng điểm ấy dường như không nhiều. Trên thực tế, việc VN-Index tăng được 12 điểm sau những biến động mạnh thời gian trước đó là một kết quả khả quan. Không những thế, việc VN-Index tăng điểm khá liên tiếp ba phiên đầu tuần trước khi điều chỉnh giảm nhẹ trong hai phiên cuối tuần chứng tỏ tâm lý nhà đầu tư đã ổn định và có sự đánh giá các sản phẩm trên thị trường một cách điềm tĩnh hơn. Thanh khoản của thị trường đã tăng nhẹ so với tuần trước đó dù không nhiều, với khoảng 100 triệu đơn vị/phiên trên HoSE. Chỉ một tuần tăng điểm cũng giúp nhiều cổ phiếu trở về gần với mức giá của đầu tháng 5. Hai phiên cuối tuần dù thị trường đi xuống nhưng diễn biến giao dịch khá cân bằng, mức độ điều chỉnh nhẹ và lực bán mạnh là do một số nhà đầu tư thực hiện chốt lời. Nhìn chung, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn giữ vai trò trụ đỡ cho xu thế tăng của thị trường trong khi một số cổ phiếu nhỏ và vừa lại có hiện tượng rung lắc khá mạnh. Điều này khiến cho nhiều nhà đầu tư do dự, dòng tiền đổ vào thị trường ít đi, thanh khoản vì thế cũng thấp hơn so với những phiên thị trường tăng điểm. Việc một số nhà đầu tư chốt lời và rời khỏi thị trường, dù vậy, cũng có mặt tích cực là thị trường có thêm những nhà đầu tư mới và nguồn cung cổ phiếu giá thấp sẽ không còn. Trong phiên cuối tuần (23-5), khi thị trường giảm điểm, áp lực bán vẫn không thực sự mạnh.
Nếu như những tuần trước đó, các nhà đầu tư nước ngoài dẫn dắt thị trường và là “cái neo” để các nhà đầu tư cá nhân bình ổn tâm lý khi mua ròng hàng chục phiên liên tiếp với khối lượng lớn, thì tuần giao dịch vừa qua của họ lại khá bình lặng. Tính chung khối ngoại chỉ mua ròng 78,17 tỉ đồng, giảm đến 93,1% so với tuần trước đó, dù đây đã là tuần mua ròng thứ sáu của khối ngoại trên sàn HoSE. Chỉ tính từ đầu tháng 5, khối ngoại đã mua ròng gần 1.900 tỉ đồng, mức mua ròng mạnh nhất kể từ đầu năm. Có thể thấy việc giao dịch của nhà đầu tư nước ngoài thường theo sát diễn biến thị trường theo hướng có lợi nhất. Họ mua ròng khi VN-Index giảm điểm trong khoảng từ tháng 11 năm ngoái đến tháng 2 năm nay, rồi bán mạnh vào tháng 3 với giá trị lên đến gần 1.700 tỉ đồng khi VN-Index đứng ở mức cao. Khối ngoại mua ròng trở lại vào tháng 4 và 5, đặc biệt là mua mạnh khi thị trường giảm xuống vùng thấp, nhiều nhà đầu tư cá nhân dao động tâm lý do những thông tin trên Biển Đông.
Dòng vốn ngoại được đánh giá sẽ tiếp tục duy trì khi nền kinh tế vẫn đang có những dấu hiệu tốt và giá cổ phiếu đã rẻ hơn so với giai đoạn đầu năm. Bên cạnh đó, những chính sách của Nhà nước vẫn đang tạo điều kiện cho doanh nghiệp lẫn nền kinh tế phát triển và thu hút dòng vốn ngoại. Ngoài ra, trong kỳ đánh giá lại danh mục sắp tới, các quỹ ETF sẽ đổ thêm khoảng 5% vốn, tương đương với 25 triệu USD vào thị trường Việt Nam. Về cơ bản, nguồn vốn từ nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục đóng vai trò lực đỡ hỗ trợ thanh khoản chung của thị trường. Nhà đầu tư nước ngoài cũng chưa thay đổi nhận định tích cực về triển vọng kinh tế nước ta. Những thông điệp và nỗ lực của Chính phủ thời gian gần đây đã tạo lòng tin cho các nhà đầu tư vào sự phục hồi của nền kinh tế.
Thực ra, dù có trải qua sóng gió, thì thị trường chứng khoán vẫn là một kênh đầu tư hấp dẫn và có khả năng sinh lời cao trong giai đoạn hiện nay. Do không có nhiều thông tin vĩ mô mang tính đột biến, nên khả năng thị trường điều chỉnh mạnh là không cao. Theo các nhà phân tích, một khi tình hình Biển Đông lắng dịu, các yếu tố kinh tế vĩ mô vẫn như hiện nay, thì thị trường có thể sẽ đi ngang. Trong giai đoạn tích lũy như vậy, việc nhà đầu tư mua vào các cổ phiếu để đầu tư dài hạn là thích hợp. Các nhà đầu tư cá nhân có thể nâng dần tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục đầu tư của mình. Kết quả giao dịch trong tuần cuối cùng của tháng 5 sẽ là câu trả lời cho câu hỏi rằng xu hướng giảm điểm chung của thời gian qua đã thực sự chấm dứt để bắt đầu giai đoạn tích lũy cho một đợt tăng mới hay chưa.
Thị trường ổn định cũng là lúc diễn tiến giao dịch có xu hướng đi ngang, mà tuần giao dịch cuối cùng của tháng 5 là một dẫn chứng như vậy. VN-Index tăng điểm dù không nhiều, thanh khoản cũng ở mức trung bình. Các cổ phiếu blue-chip vẫn trụ vững trong khi một số cổ phiếu nhỏ rục rịch tăng giá. Kết thúc phiên giao dịch ngày 26-5, VN-Index tăng 2,57 điểm, lên 544,06 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 85,78 triệu đơn vị, trị giá 1.199 tỉ đồng. Chỉ số VN30-Index cũng tăng 1,89 điểm, lên 596,24 điểm.
Thành Huân
