Tháng 6 được bắt đầu với sự hỗ trợ của khá nhiều thông tin kinh tế vĩ mô. Ngân hàng Nhà nước sẽ thành lập công ty mua bán nợ trong hệ thống ngân hàng với số nợ mua có thể lên tới 100 nghìn tỉ đồng. Có thể cuối tháng 6 này trần lãi suất huy động và cho vay sẽ tiếp tục được giảm tương ứng về 10 và 13%/năm. Thêm vào đó, một số ngành nghề sẽ tiếp tục được ưu tiên hỗ trợ và cho khả năng kinh tế từ nay đến cuối năm có thể được cải thiện tốt hơn. Và còn khoảng 120 nghìn tỉ đồng đầu tư công có thể được giải ngân trong các tháng còn lại của năm… Đây đều là những thông tin tích cực, tuy nhiên thị trường đã không có được những phản ứng khả quan như mong đợi. Nguyên nhân khá dễ hiểu bởi những thông tin này không tạo được hiệu ứng bất ngờ khi đã được hé lộ dần trong những phân tích, đánh giá của các chuyên gia hay những thông tin đến từ các cuộc phỏng vấn bên lề Quốc hội mà giới truyền thông đã tích cực “săn lùng”. Bên cạnh đó, kinh nghiệm, sự hiểu biết của giới đầu tư đã được cải thiện đáng kể qua những sóng gió của thị trường và ai cũng hiểu rằng cần có thời gian để chứng thực hiệu quả của chính sách.
Cùng với những thông tin mang tính vĩ mô, giới đầu tư cũng đang hướng sự chú ý về danh sách cổ phiếu trong rổ HNX 30 sẽ được áp dụng vào cuối tháng 6. Có quan điểm hy vọng rằng đây là một gợi ý để nhà đầu tư đón đầu. Ở chiều ngược lại, nhiều nhà đầu tư cho rằng HNX 30 sẽ chẳng tạo ra hiệu ứng đáng kể, và rằng những gì đã diễn ra với VN 30 là minh chứng rõ ràng.
Thanh khoản thị trường tiếp tục sụt giảm là điều hết sức đáng lo ngại. Một phân tích cho rằng, thị trường dao động lên xuống liên tục làm hoạt động bắt đáy thất bại, khiến cho bên mua trở nên dè dặt. Trong bối cảnh thanh khoản suy giảm, các cổ phiếu đầu cơ đã bị ảnh hưởng nhiều nhất, giới đầu tư đã vội vã bỏ chạy khỏi nhóm cổ phiếu này. Cho dù mức biến động giá trong phiên của một số cổ phiếu khá rộng nhưng cũng không kích thích được hoạt động lướt sóng trong phiên. Phiên giao dịch cuối tuần, ngày 1-6, thị trường vẫn giữ trạng thái dè dặt khi khối lượng khớp lệnh rớt xuống mức thấp nhất từ tháng 2 đến nay. Nếu không tính lượng thỏa thuận khá bất ngờ với hơn 26 triệu cổ phiếu STB thì sàn HoSE chỉ giao dịch thành công hơn 40 triệu cổ phiếu với tổng giá trị khoảng 650 tỉ đồng.
Điều kiện nào là cần và đủ để giới đầu tư đổ tiền vào chứng khoán trong khi không phải cạnh tranh với vàng, ngoại tệ, bất động sản như trước đây? Điều kiện tiên quyết đó là sự tăng trưởng trở lại của tín dụng nền kinh tế. Sự tăng trưởng tín dụng sẽ cho thấy dòng vốn đã trở lại với hoạt động sản xuất, kinh doanh và chứng tỏ khả năng hấp thụ vốn của nền kinh tế. Hiện ngân hàng chưa dám đẩy mạnh cho vay vì sợ nợ xấu, doanh nghiệp chưa đủ điều kiện để được vay vì lượng hàng tồn kho quá lớn, tổng cầu nền kinh tế chưa tăng trở lại. Trên thực tế, lãi suất cho vay đã giảm nhưng tín dụng năm tháng đầu năm vẫn tăng trưởng âm và tăng trưởng tín dụng khó lòng đạt được mục tiêu đặt ra cho năm 2012 (trên 15%).
Hiện tại, với những thông tin vĩ mô tích cực như đã nêu trên, thị trường nhiều khả năng sẽ giữ được xu thế đi ngang trong vùng 425-450 điểm với VN-Index và 72-78 điểm với HNX-Index. Tuy nhiên, nếu trong các phiên tới, khối lượng khớp lệnh không cải thiện và giữ ở mức dưới 50 triệu đơn vị/phiên, khả năng thanh khoản sụt giảm tiếp và giảm điểm là rất lớn. Điểm tích cực đối với thanh khoản là dòng vốn khối ngoại đã có dấu hiệu quay trở lại trong những phiên gần đây. Dù giao dịch không nhiều, nhưng khối ngoại đã mua vào gần trọn tuần giao dịch từ 28-5 đến 1-6 với giá trị mua ròng hơn 182 tỉ đồng trên cả hai sàn. Các nhóm cổ phiếu khối ngoại tập trung mua vào là nhóm cổ phiếu ngân hàng hoặc vốn hóa lớn như GAS.
Phiên giao dịch đầu tuần, ngày 4-6, trong lúc thị trường lao dốc không phanh (VN-Index mất hơn 12 điểm, xuống còn 416,65 điểm, mức thấp nhất trong hai tháng), khối lượng giao dịch tại HoSE bỗng nhanh chóng tăng lên tới 142 triệu đơn vị, giá trị cũng vượt xa mức 2.000 tỉ đồng. Điều bất ngờ này đến từ việc giao dịch thỏa thuận của 60 triệu cổ phiếu EIB, trị giá tới 1.026 tỉ đồng. Loại trừ số cổ phiếu khớp lệnh theo phương thức thỏa thuận, số lượng cổ phiếu khớp lệnh chỉ hơn 60 triệu đơn vị với giá trị giao dịch khoảng 900 tỉ đồng.
Song Hà
