Sau nhiều tuần mua ròng, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng nhẹ trong những ngày đầu tháng Ba, như một chỉ dấu cho thấy giai đoạn thăng hoa của thị trường đã tạm lắng xuống, cơ hội tìm kiếm lợi nhuận dần thu hẹp. Dù vậy, chưa thể sớm kết luận về sự chùng xuống của khối ngoại. Hai tháng đầu năm 2017, đầu tư gián tiếp từ nước ngoài đã là 220 triệu USD, tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái. Còn về trái phiếu, từ cuối năm 2016, nhà đầu tư nước ngoài đã mua mạnh trái phiếu Chính phủ, với trị giá lên đến 10.000 tỉ đồng (con số này trong hai tháng đầu năm nay là 3.738 tỉ đồng), cho thấy sức hút đáng kể của thị trường chứng khoán nước ta.
Những yếu tố kỹ thuật của thị trường cũng ngày càng cải thiện. Theo kế hoạch, thị trường chứng khoán phái sinh được triển khai vào tháng 6 tới và đến tháng 9-2017, sẽ đến lượt sản phẩm chứng quyền có bảo đảm. Sang năm 2018, khi Luật Chứng khoán sửa đổi được Quốc hội thông qua, các vướng mắc khi triển khai quy định nới room cho khối ngoại được giải quyết, dòng vốn đầu tư gián tiếp được kỳ vọng sẽ có bước tăng trưởng mạnh. Còn về hàng hóa trên thị trường, với việc Chính phủ vẫn đang thúc đẩy các doanh nghiệp lớn cổ phần hóa và niêm yết, sẽ có ngày càng nhiều hàng hóa mới có chất lượng trên các sàn giao dịch. Ngoài ra, các tiêu chí về đơn giản hóa thủ tục hành chính, việc cấp mã số giao dịch trực tuyến cho nhà đầu tư nước ngoài… cũng đã được triển khai.
Trở lại với diễn tiến giao dịch của thị trường. Trong những ngày công bố danh mục của hai quỹ ETF, các chỉ số chính không có nhiều biến động và thanh khoản dù có giảm so với trước nhưng vẫn ở mức cao. Không có nhiều bất ngờ khi các quỹ công bố danh mục mới, trừ việc cổ phiếu NVL (Công ty cổ phần Tập đoàn đầu tư địa ốc No Va) lọt vào danh mục của VNM ETF. Nên nhớ là cổ phiếu bất động sản này chỉ giao dịch trên sàn HSX từ cuối năm 2016. Việc VN-Index tiến gần mốc kháng cự tâm lý 720 điểm cộng với hoạt động chốt lời của nhiều nhà đầu tư đã khiến cho sự giằng co liên tục diễn ra trong các phiên. Tuy vậy, tín hiệu tích cực vẫn còn, do dòng tiền đang luân chuyển để tìm cơ hội, qua đó giúp nhiều cổ phiếu tăng giá, đặc biệt là nhóm thép, bất động sản, vật liệu xây dựng. Mấy năm gần đây, kể từ khi thị trường bất động sản hồi phục, giai đoạn đầu năm luôn đem lại sự tăng trưởng cho cổ phiếu nhóm ngành thép, vật liệu xây dựng và bất động sản. Khá nhiều cổ phiếu “nằm yên” suốt một thời gian dài đã tỉnh giấc và được dự báo sẽ còn tạo ra các nhịp sóng cho những nhà đầu tư thích mua – bán ngắn hạn.
Việc thanh khoản thị trường tăng mạnh trong thời gian qua có sự đóng góp của dòng tiền margin và vì vậy, đến một thời điểm nào đó, khi thị trường điều chỉnh, áp lực giải chấp sẽ khiến cho nhiều cổ phiếu sẽ bị bán ra và nhà đầu tư có tỷ lệ margin cao gặp khó. Đó là lý do vì sao những nhà tư vấn thường khuyên nhà đầu tư nên có chiến lược phân bổ cổ phiếu hợp lý, không nên lạm dụng margin để hướng đến sự an toàn. Đặc biệt, khi tham gia vào dòng chảy của những cổ phiếu đầu cơ, kèm theo đó là những dự báo, tin đồn…, nhà đầu tư cần hết sức cẩn trọng. Nhóm này sẽ tăng giá nhanh trước giai đoạn thông tin được công bố chính thức, nhưng do chiến lược “tin ra là bán” của nhiều nhà đầu tư, nên rủi ro dành cho những nhà đầu tư “chậm chân” là rất cao. Nhìn chung, trong giai đoạn này, cổ phiếu giá trị nên được lựa chọn. Nếu “đua” theo những cổ phiếu nóng, nhà đầu tư chỉ nên mua vào khi giá cổ phiếu vẫn còn dưới giá thực của cổ phiếu, tránh xa những cổ phiếu đanh ở mức giá quá cao.
- Ngọc Khang
