Dòng vốn đầu cơ đã loay hoay tìm kiếm lợi nhuận trong hai tháng qua khi mà VN-Index cũng liên tục dao động quanh ngưỡng 500 điểm. Phiên giao dịch cuối tuần trước, ngày 8-11, hiện tượng hạ nhiệt ở các cổ phiếu đầu cơ nhỏ cùng với sự nguội lạnh ở nhóm blue-chip khiến người ta nghĩ đến việc dòng vốn đầu cơ có thể sẽ tạm nghỉ ngơi, sau khi đã chạy quanh nhiều vòng ở các cổ phiếu nóng.
Dòng vốn đầu cơ vẫn là tâm điểm
Nhiều cổ phiếu nóng không còn giữ được mức tăng giá trần khi thị trường đóng cửa phiên giao dịch 8-11. Lượng lớn cổ phiếu dư bán trần và bước giá sát giá trần diễn ra ở khá nhiều cổ phiếu đầu cơ. Điều này cho thấy bên bán đã sẵn sàng bán ra và không còn thiết tha với việc cò kè giá. Cùng với việc VN-Index giảm điểm, khối lượng giao dịch giảm cho thấy bên mua cũng đã có đôi chút ngần ngại. Câu hỏi đặt ra là trào lưu đầu cơ của hai tháng qua đã đạt đỉnh và chuẩn bị bước sang phía bên kia hay chưa? Khi tiếng chuông cảnh báo về sự rủi ro của nhóm cổ phiếu đầu cơ bắt đầu rung lên thì nhà đầu tư lại dành sự quan tâm đặc biệt đến nhóm cổ phiếu blue-chip. Không thể kỳ vọng nhóm cổ phiếu lớn có động lực tăng giá tốt vào lúc này vì thị trường hoàn toàn trống vắng thông tin. Tuy nhiên, diễn biến cần quan sát là sự nâng đỡ của các blue-chip khi các cổ phiếu đầu cơ chao đảo trước áp lực chốt lời.
Bên cạnh những lo ngại mang tính kỹ thuật và… kinh nghiệm thương trường, có luồng ý kiến cho rằng hiện thị trường tuy không có động lực nhưng cũng không phải chịu quá nhiều áp lực. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường sẽ khó giảm sâu. Dòng tiền có thể tạm nghỉ ngơi nhưng sẽ không rút ra khỏi thị trường bởi hiện nay rất thiếu kênh đầu tư. Vàng đã bị nhiều nhà đầu tư quên lãng trong khi lãi suất tiết kiệm không còn sức hấp dẫn. Đầu tư vào bất động sản lúc này vẫn còn khá mạo hiểm và lợi nhuận không nhiều. Việc làm ăn, đầu tư kinh doanh trong thời điểm này cũng đang hết sức khó khăn. Nhiều người đang có vốn mà không biết làm gì để kiếm lời. Thay vì đầu tư trực tiếp vào bất động sản, trên thị trường chứng khoán, nhóm cổ phiếu thuộc ngành bất động sản và vật liệu xây dựng đang là lựa chọn “thú vị”. Hai ngành này đang được hưởng lợi từ chính sách tháo gỡ khó khăn, hỗ trợ giảm hàng tồn kho của Chính phủ.
Vốn ngoại – vốn “mồi”
Việc khối ngoại mua ròng 1.200 tỉ đồng trong tháng 10 đã góp phần tích cực tạo nên đà tăng điểm tốt của thị trường và giới đầu tư đang tiếp tục đặt kỳ vọng vào dòng vốn này. Dòng vốn ngoại không chỉ nâng đỡ thị trường về mặt kỹ thuật mà còn giúp tạo tâm lý lạc quan cho các nhà đầu tư trong nước. Rất nhiều thời điểm, nếu không có sự hỗ trợ của dòng vốn ngoại thì thị trường có thể rơi tuột xuống vực thẳm của tâm lý khi niềm tin bị tổn thương nặng nề. Mặc dù không có chung “sở thích” về danh mục đầu tư, nhưng nhà đầu tư trong nước luôn nhìn nhận, đánh giá cao sự hiện diện của dòng vốn ngoại. Xét trên phương diện vĩ mô, xu hướng mua ròng của khối ngoại cho thấy, các nhà đầu tư nước ngoài đang lạc quan vào triển vọng kinh tế Việt Nam. Thị trường chứng khoán cũng nhận được sự đánh giá cao của dòng vốn ngoại. Báo cáo Triển vọng Kinh tế vĩ mô của Việt Nam từ Ngân hàng HSBC cũng đã nhận định, mặc dù bị quá trình cắt giảm nợ kéo dài, nền kinh tế vẫn đang vận hành khá tốt. Kinh tế vĩ mô ổn định hơn với tiền tệ, lạm phát và các yếu tố bên ngoài bền vững hơn. Việt Nam đang thực hiện các biện pháp kiểm soát và tiếp tục gia tăng dự trữ ngoại tệ.
Trong quý IV, mặc dù không kỳ vọng vào việc dòng vốn ngoại sẽ đổ mạnh vào thị trường như trong những tháng đầu năm, nhưng theo đánh giá của VCBS, trong trường hợp không có thông tin xấu bất ngờ, vị thế chủ đạo của khối ngoại sẽ là mua ròng, từ đó góp phần vào kịch bản khởi sắc của thị trường. Hiện tại, chỉ số P/E bình quân của thị trường chứng khoán Việt Nam đang ở khoảng 12,6 lần. Xét trong khu vực, đây là mức thấp. Theo chu kỳ giải ngân của nhà đầu tư nước ngoài, thời điểm giải ngân mạnh thường là vào những tuần cuối tháng 12 và quý I hằng năm. Bởi vậy, dù không đặt kỳ vọng nhưng cũng không cần quá lo lắng về thị trường trong những ngày cuối năm.
Phiên giao dịch đầu tuần, ngày 11-11, BVH và VNM đã hỗ trợ cho HoSE có một phiên tăng điểm. Cùng với đó là sức nóng của các cổ phiếu nhỏ, cổ phiếu tầm trung và dòng bất động sản. SJS là cổ phiếu có giao dịch tốt nhất trong nhóm cổ phiếu bất động sản. Phiên này, SAM nổi bật khi tăng giá mạnh và đứng đầu về thanh khoản với 3,6 triệu cổ phiếu trao tay. Chốt phiên VN-Index tăng lên 501,08 điểm cho dù có thời điểm chỉ số này đã nhuốm đỏ. Thanh khoản ở mức khá khi có tới 93,2 triệu cổ phiếu được giao dịch khớp lệnh với giá trị 1.066,4 tỉ đồng.
Song Hà
