Sau một tuần hào hứng với mức tăng điểm khá và thanh khoản ổn định, thị trường chứng khoán bắt đầu bước vào giai đoạn giằng co và tích lũy. Với ba phiên tăng điểm và hai phiên giảm điểm, VN-Index tuần qua tăng được 5,08 điểm, dừng ở 574,81 điểm. HNX cũng đang giằng co tương tự, nhưng giảm nhẹ 0,3 điểm, còn 85,35 điểm.Sau một quãng thời gian dài giá dầu thế giới liên tục giảm, cuối cùng đà giảm ấy cũng bắt đầu có dấu hiệu tạm ngưng. Giá dầu tuần qua tăng 0,7%, kết thúc chuỗi bảy tuần giảm giá liên tục trước đó. Thông tin này đã tạo hiệu ứng tốt lên giao dịch ở nhóm cổ phiếu dầu khí như GAS, PVD, PVC, PVS… Tuy nhiên, áp lực chốt lời với nhóm này và nhóm cổ phiếu ngân hàng (VCB, MBB, BID, ACB…) vốn là điểm tựa của thị trường những ngày qua đã khiến cho sự hào hứng của thị trường phải ngưng lại vào phiên cuối tuần (16-1). Tâm lý thận trọng dâng cao khiến áp lực điều chỉnh diễn ra trên diện rộng và sắc xanh đã không thể duy trì. Điểm tích cực là tổng khối lượng khớp lệnh tuần qua trên HoSE tăng 13,5% so với tuần trước, còn trên HNX, khối lượng khớp lệnh cũng tăng nhẹ 2,3%.
Tuần từ 12 đến 16-1, khối ngoại đã trở lại vị thế mua ròng trên HoSE nhưng lại bán ròng mạnh trên HNX, dù điều này không tạo nhiều ảnh hưởng lên giao dịch trên thị trường vì hoạt động bán ròng chủ yếu diễn ra trong phiên giao dịch thỏa thuận. Trên HoSE, khối ngoại mua ròng 100,3 tỉ đồng, còn trên HNX là bán ròng 204,5 tỉ đồng. Trong khi đó, khối tự doanh của các công ty chứng khoán vẫn duy trì đà mua ròng gần 90,4 tỉ đồng trong tuần qua, nâng tổng giá trị mua ròng trong gần hai tháng qua lên con số 533 tỉ đồng. Lượng mua ròng của khối tự doanh có phần vượt trội so với cùng thời điểm năm trước, đặc biệt là họ mua vào ở những phiên thị trường giảm điểm và tích lũy. Dự báo khối tự doanh sẽ tiếp tục mua vào cổ phiếu khi xu hướng tích lũy chiếm thế chủ đạo.
Nhìn chung, khối ngoại và tự doanh đã mua vào mạnh trong thời gian gần đây, trong đó riêng khối ngoại đã mua ròng gần 1.000 tỉ đồng, gần như cùng lúc với giai đoạn phục hồi của thị trường. Khối ngoại hiện đang nắm giữ khoảng 7,5 tỉ cổ phiếu trên sàn và con số này tăng dần qua từng năm.Với việc kinh tế Việt Nam vẫn đang tăng trưởng và giá cổ phiếu đang khá hấp dẫn so với cổ phiếu các doanh nghiệp tương đương của các nước trong khu vực, thời gian tới dòng vốn ngoại được kỳ vọng sẽ còn đổ thêm vào thị trường Việt Nam. Ngoài ra, với hoạt động mua bán, phát hành thêm của các quỹ ETF vào đầu năm theo chu kỳ, có thể tin rằng hoạt động mua ròng của khối ngoại trong những tháng đầu tiên của năm 2015 vẫn còn tiếp tục.
Trải qua vài phiên tăng điểm khá, VN-Index đang thử thách vùng kháng cự 580 điểm và với diễn tiến giao dịch tuần qua, dòng tiền đang tỏ ra loay hoay trong việc tìm một cột trụ mới. Việc không có nhóm ngành nào tăng giá lâu hơn một vài phiên cho thấy sự thận trọng đang bao trùm thị trường. Chính vì sự thận trọng này mà khả năng thị trường điều chỉnh mạnh hay tăng mạnh trong giai đoạn tới là không cao. Dòng tiền vẫn đang “ngập ngừng”, không quá hào hứng với mức giá cao nhưng sẵn sàng vào cuộc nếu giá cổ phiếu xuống thấp. Vì vậy, nhóm cổ phiếu chứng khoán, bất động sản vẫn được dòng tiền quan tâm khi thị trường điều chỉnh.
Dù cho ngành ngân hàng còn gặp nhiều khó khăn, nhưng quá trình tái cơ cấu quyết liệt trong thời gian tới có thể giúp cho các ngân hàng lớn sớm đi vào tăng trưởng ổn định.Việc kinh tế trên đà hồi phục, các doanh nghiệp đang mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh càng giúp ngành ngân hàng có tiềm năng trỗi dậy trở thành nhóm cổ phiếu dẫn dắt trong năm nay.Cũng có một bộ phận dòng tiền chảy vào nhóm cổ phiếu đầu cơ, bất động sản trong những ngày qua khi các bluechip và cổ phiếu nhóm ngân hàng yếu đi, nhằm tìm kiếm lợi nhuận trong ngắn hạn. Tuy nhiên, trong xu thếchung mang tính dài hạn với một nền kinh tế tăng trưởng thì những cổ phiếu bluechip phải song hành cùng với các chỉ số. Vậy nên, khi nhóm cổ phiếu đầu cơ vẫn còn nhận được sự quan tâm vì còn mang lại lợi nhuận tốt trong ngắn hạn, thì thị trường vẫn còn trong giai đoạn tích lũy và điều chỉnh.Khi nhóm ngân hàng, bất động sản… và những cổ phiếu bluechip dẫn dắt thị trường, khi ấy VN-Index mới thực sự vào giai đoạn tăng trưởng.
Phiên giao dịch đầu tuần (19-1), xu thế giằng co vẫn tiếp diễn cùng với thanh khoản thấp.Thị trường điều chỉnh nhẹ trên cả hai sàn. Với việc có đến 130 mã giảm trong đó có hầu hết các mã dẫn dắt như ngân hàng, chứng khoán, bất động sản… và chỉ 74 mã tăng giá, VN-Index mất đi 3,3 điểm, còn 571,51 điểm. Khối lượng giao dịch lùi về mốc dưới 1.500 tỉ đồng.
Thành Huân (DNSGCT)
