Với những gì đã xảy ra thời gian qua, có thể nói sự chủ động trong giao dịch của khối ngoại là khá rõ ràng, họ không dễ dao động như nhiều nhà đầu tư nội nhỏ lẻ. Khối ngoại có thể mua ròng mạnh trong những phiên “đỏ lửa” nhưng cũng sẵn sàng bán chốt lời những cổ phiếu đang được đánh giá rất cao. Như trong tuần giữa tháng 8, khi thị trường có những phiên giao dịch mang tính củng cố, VN-Index dao động quanh ngưỡng 660 điểm, thì khối ngoại lại bán ròng với giá trị lên tới 1.118,6 tỉ đồng – con số rất lớn trong bối cảnh không có thông tin rút vốn hay những giao dịch định kỳ kiểu đảo danh mục của các quỹ ETF. Không có gì bất ngờ khi khối ngoại chủ yếu bán ròng bluechip, vì đây chính là những cổ phiếu từng được họ “gom” mạnh trong những phiên mua ròng. Bất ngờ có chăng chỉ là cổ phiếu “khoái khẩu” của khối ngoại – VNM (Công ty cổ phần Sữa Việt Nam) lại bị bán ròng mạnh nhất, với giá trị lên đến 404,2 tỉ đồng. Riêng trong phiên cuối tuần (19-8), VNM bị xả hơn 1,8 triệu cổ phiếu, tương đương 259,5 tỉ đồng, chiếm 51% lượng giao dịch của VNM toàn thị trường. Lực bán mạnh như vậy mà VNM vẫn tăng giá (1.000 đồng/cổ phiếu trong phiên này) và ở vùng giá đỉnh (143.000 đồng/cổ phiếu sau khi điều chỉnh) chứng tỏ cổ phiếu này đang có sức hút rất lớn. VNM được hỗ trợ mạnh bởi thông tin chia cổ tức cũng như kỳ vọng được các quỹ ETF mua vào trong kỳ rà soát danh mục quý III tới. Tuy thế, việc khối ngoại đẩy mạnh bán ra VNM cũng cho thấy cổ phiếu này đang được định giá khá cao và VNM khó thể tăng mạnh trong thời gian tới. Trong đợt tái cơ cấu danh mục vào tháng 9, dự báo một số cổ phiếu sẽ bị các quỹ ETF giảm tỷ trọng, vì vậy nhiều khả năng đà bán ròng này của khối ngoại cũng chưa dừng lại.
Những phiên bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài trong cơn hứng khởi của thị trường có thể xem là một điểm trừ, tuy nhiên, nếu nhận định đó đơn thuần chỉ là hoạt động chốt lời thì người ta vẫn có thể lạc quan rằng thị trường vẫn đang sôi động với sự tăng giá luân phiên của các cổ phiếu và thanh khoản duy trì ở mức cao, cho thấy dòng tiền đầu cơ đang hoạt động khá tích cực. Việc chỉ số VN-Index giữ được mốc 660 trong nhiều ngày cũng là một thành công lớn trước áp lực bán ròng mạnh và liên tục của khối ngoại.
Trong khi đó, giá dầu thế giới vẫn duy trì đà tăng có được từ tuần trước, do thị trường vẫn kỳ vọng rằng các nước xuất khẩu dầu có thể tiến tới một thỏa thuận nhằm ổn định nguồn cung của thị trường. Các hợp đồng dầu thô ngọt nhẹ WTI giao tháng 9 và các hợp đồng dầu Brent giao tháng 10 đều có mức tăng (tính theo tuần) mạnh nhất trong nhiều tháng gần đây, giúp giá dầu tăng hơn 20% so với mức thấp nhất vào đầu tháng 8. Nhờ tác động từ triển vọng này của giá dầu thế giới, dòng tiền đầu tư trong nước có dấu hiệu dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu dầu khí như GAS, PVD, PVS,…
Sau tất cả, những ai đang kiên trì với bluechip tiếp tục có lý do để yên tâm. Thay vì hồi hộp theo sự tăng giảm của các cổ phiếu đầu cơ không có sự hỗ trợ của các yếu tố cơ bản, việc nắm giữ những cổ phiếu “mạnh” tỏ ra an toàn hơn nhiều. Các doanh nghiệp lớn vừa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý II và đa phần đều đạt kết quả tốt. Nhiều nhà đầu tư tin rằng một danh mục gồm những cổ phiếu như vậy sẽ không giảm giá trị quá nhiều một khi thị trường lao dốc. Và chính nhờ sự tin tưởng ấy mà trong những phiên điều chỉnh, nhóm bluechip giảm giá, lập tức dòng tiền bắt đáy đã nhanh chóng vào cuộc. Có thể nói, bluechip vẫn đang dẫn dắt thị trường.
Ngọc Khang (DNSGCT)
