Cùng với những chính sách trước đó như gói hỗ trợ cho vay bất động sản, sự ra đời của Công ty Quản lý tài sản quốc gia…, tất cả khiến dòng tiền đầu tưổn định hơn, các nhà đầu tư đã bớt phòng thủ, chấp nhận mua giá cao hơn ở các mã cổ phiếu có chỉ số cơ bản tốt. Chỉ số VN-Index giữ vững đà tăng, thanh khoản cao hơn nhiều so với giai đoạn trước.
Nội mua, ngoại bán
Trong tuần giao dịch cuối tháng 5, sàn HoSE có ba phiên tăng và hai phiên giảm, kết thúc tuần VN-Index tăng đến 18,15 điểm, tương đương tăng 3,23% so với tuần trước, lên 518,39 điểm. Quan trọng hơn, tổng khối lượng giao dịch bình quân trên HoSE, tính cả giao dịch thỏa thuận đạt 101,24 triệu đơn vị/phiên, tăng 45,94% và tổng giá trị giao dịch bình quân đạt 1.659,59 tỉ đồng, tăng 43,39% so với tuần trước. Những con sốấy nói lên sự sôi động của thị trường, của dòng vốn đầu tư và sự cải thiện tính thanh khoản. Điều bất ngờ hơn là dòng tiền chính giúp thị trường tăng mạnh không đến từ khối ngoại mà từ nhà đầu tư trong nước. Phải chăng các nhà đầu tư nội đã không còn “nghe nhạc ngoại, đoán chương trình” mà đã đầu tư theo đánh giá của chính mình? Hãy còn quá sớm để đưa ra kết luận như vậy, chỉ biết rằng khối ngoại dường như đã “canh” đúng những phiên thị trường tăng điểm để bán ra và họ có tuần bán ròng đầu tiên sau hơn một tháng. Trên sàn HoSE, mức bán ròng của khối ngoại là 2,72 triệu đơn vị, giá trị 4,79 tỉ đồng, còn giá trị bán ròng trên HNX lên đến gần 35 tỉ đồng.
Động thái bán ròng của khối ngoại trong tháng 5 sẽ ảnh hưởng không nhỏ đến diễn biến của thị trường trong tháng 6. Nhiều phân tích cho rằng động thái này là do việc đảo danh mục đầu tư của hai quỹ ETF lớn tại ViệtNamlà Market Vector Vietnam ETF và FTSE Vietnam ETF trong hai tuần đầu tháng 6. Những ai cũng có khẩu vị đầu tư theo chỉ số sẽ dựa theo các tiêu chí của các quỹ ETF này để mua bán cổ phiếu. Việc các quỹ ETF công bố danh mục đầu tư là chuyện bình thường, tuy nhiên do các hoạt động mua bán của các quỹ này thường có khối lượng lớn nên cũng có ảnh hưởng nhất định đến tâm lý của khối nội, nhất là với những ai đang nắm giữ những cổ phiếu được thêm vào hay loại ra khỏi danh mục của các quỹ.
Khả năng tăng trưởng trong trung hạn?
Trong tháng 5, lực cầu của thị trường tập trung vào nhóm cổ phiếu cơ bản (CSM, DRC, PPC, VSH…) và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn (GAS, BVH, VNM…). Nhóm cổ phiếu cơ bản tiếp tục đà tăng giá, trong khi các nhà đầu tư lướt sóng quan tâm đến các cổ phiếu thuộc nhóm bất động sản như TDH, KBC, SCR, VCG… Diễn biến của thị trường tháng 5 cũng phản ánh những thông tin tích cực của nền kinh tế trước đó. Chỉ số sản xuất công nghiệp năm tháng đầu năm tăng 5,2% so với cùng kỳ năm trước, chỉ số PMI (Quản trị mua hàng) các ngành sản xuất tăng tháng thứ hai liên tiếp, lên mức 51 điểm – mức cao nhất trong hai năm qua cho thấy các doanh nghiệp đã lạc quan hơn với triển vọng hồi phục của nền kinh tế (dù chỉ số này lại xuống mức 48,8 điểm vào tháng 5). Lãi suất huy động giảm mạnh khiến nguồn vốn nhàn rỗi của người dân không chỉ “tụ tập” vào ngân hàng mà chuyển một phần sang khu vực kinh tế tư nhân. Chính sách tiền tệ có thể tiếp tục được nới lỏng, song song đó là chính sách tài khóa mở rộng để giúp nền kinh tế nhanh chóng hồi phục. Một khi có nhiều người cùng dự đoán nền kinh tế đã chạm đáy và bắt đầu giai đoạn phục hồi thì có thể hoạt động “bắt đáy” thị trường sẽ diễn ra.
Giá cổ phiếu của các doanh nghiệp có chỉ số cơ bản tốt thời gian qua dù có biến động nhưng mức đáy sau cao hơn đáy trước, đỉnh sau cao hơn đỉnh trước, dường như thể hiện một xu thế tăng giá khá bền vững. Với những tín hiệu đó, những người lạc quan dự báo tháng 6 dù sẽ có những phiên điều chỉnh nhưng tổng thể sẽ là tăng trưởng, cả về điểm số lẫn tính thanh khoản. Dòng tiền vẫn tiếp tục hướng đến các mã có chỉ số cơ bản tốt và các doanh nghiệp có triển vọng tăng trưởng trong dài hạn. Tuy nhiên, đa số cho rằng thị trường sẽ chứng kiến sự giằng co giữa một bên là các nhà đầu tư dài hạn và một bên là những nhà đầu tư lướt sóng, lập tức xả hàng khi VN-Index tăng điểm.
Nhận định “giằng co” đã đúng với phiên giao dịch đầu tuần (ngày 3-6). Kết thúc buổi sáng, VN-Index đã vượt qua mốc 520 điểm với sự tăng giá của các cổ phiếu bluechip, nhưng đến chiều một loạt các cổ phiếu lại giảm điểm. Kết thúc phiên, chỉ số VN-Index giảm 1,36 điểm, xuống 517,03 điểm. Tổng khối lượng giao dịch đạt 76 triệu đơn vị, tương đương giá trị 1.174 tỉ đồng.
Song Hà