Vả lại sự luân phiên nâng đỡ thị trường của các “trụ cột” đang khiến cho giới đầu tư đặt dấu hỏi liệu nhà đầu tư lớn có kéo để xả?
Hoạt động tích cực của nhóm cổ phiếu lớn đã giúp chỉ số VN-Index bứt phá thành công khỏi ngưỡng 480-490 điểm.Tuy nhiên, dòng tiền không tỏ ra hào hứng, điều này được thể hiện rõ nét ở sự sụt giảm của thanh khoản cũng như dòng tiền đầu cơ. Phiên giao dịch cuối tuần, ngày 22-3, các cổ phiếu vốn hóa lớn tiếp tục tăng mạnh giúp chỉ số VN-Index đã có lúc vượt mốc 500 điểm, đây là lần đầu sau hai năm VN-Index chạm được vào ngưỡng điểm này. Tuy nhiên, sự thận trọng của giới đầu tư khiến thị trường đảo chiều giảm điểm trở lại trong phiên chiều, khiến cho chỉ số VN-Index không những không bám sát ngưỡng 500 điểm mà còn tuột mốc 490 điểm. Áp lực xả hàng cũng có dấu hiệu mạnh hơn trên cả hai sàn. VN-Index tăng điểm do MSN tăng mạnh và VNM tăng khá. Trong khi đó, GAS giảm tới 2,9%.MSN và VNM đã thế chỗ cho GAS – cổ phiếu trụ cột đã tăng mạnh trước đó vài ngày. Mặc dù giảm điểm vào cuối tuần, nhưng tính chung cả tuần giao dịch từ 18 đến 22-3 VN-Index vẫn tăng 1,79%, còn HNX-Index tiếp tục xu hướng giảm và đánh mất thêm 1,82% trong tuần này. Điểm chung trên cả hai sàn là thanh khoản tiếp tục duy trì ở mức thấp và dòng tiền đầu cơ vẫn tiếp tục e dè.
Sự tăng giá có phần khiên cưỡng của một vài cổ phiếu lớn trên HSX đã khiến cho những nhà đầu tư có kinh nghiệm lo lắng. Những cổ phiếu này không thuộc “khẩu vị” của đại bộ phận nhà đầu tư nhỏ lẻ. Sự tăng giá luân phiên của vài cổ phiếu có ảnh hưởng lớn đến điểm số chung có thể giúp HSX tiếp tục tăng. Nhưng nếu quả thực đây là “động tác” để thị trường trụ vững thì “bù lại” các nhà đầu tư lớn sẽ lặng lẽ bán ra các mã cổ phiếu khác và diễn biến của thị trường sẽ rất khó lường.
Rõ ràng, thông tin về CPI của tháng 3 thấp như dự đoán đã không tác động đến thị trường. Thông tin được chú ý nhất lúc này là khả năng hạ lãi suất. Điều này xuất phát từ tăng trưởng tín dụng từ đầu năm đến nay ở mức âm và CPI tháng 3 vừa được công bố ở mức thấp.Các yếu tố cần và đủ để Ngân hàng Nhà nước thực hiện việc cắt giảm lãi suất đã dần hội tụ. Đáng chú ý, ngày 21-3, một trong các ngân hàng thương mại lớn là Vietcombank đã công bố biểu lãi suất huy động tiền đồng bất ngờ giảm khá mạnh tại các kỳ hạn. Sau khi công bố giảm mạnh 1% lãi suất huy động ở các kỳ hạn dài, Vietcombank tiếp tục cắt giảm lãi suất huy động tại kỳ hạn 1-3 tháng xuống còn 7,5%. Cùng với thông tin liên quan đến lãi suất, thị trường còn nhận được sự hỗ trợ từ việc Công ty mua bán nợ quốc gia (VAMC) đang tiến hành những thủ tục cuối cùng để chính thức đi vào hoạt động. Có khả năng, tiến trình mua, bán nợ xấu của VAMC với các ngân hàng thương mại có thể chính thức thực hiện vào quý III năm nay. Tuy nhiên, việc thành lập VAMC mới chỉ là bước đầu tiên trong quá trình giải quyết bài toán nợ xấu, những nguyên tắc định giá nợ xấu làm cơ sở cho hoạt động tái chiết khấu và quan trọng hơn là việc xây dựng thành công một thị trường mua bán nợ mới là đột phá quan trọng.
Về chiến lược đầu tư, hiện cả hai sàn đều có ngưỡng cản khá mạnh ở ngay phía trước. Công ty chứng khoán HSC nhận định, tuần từ 25 đến 29-3 sẽ là một tuần giao dịch đáng chú ý vì khi đó xu hướng của thị trường sẽ phải được xác định, hoặc là tăng vượt lên trên mốc 500 điểm hoặc ngược lại hình mẫu đỉnh kép sẽ hình thành. Và nếu càng kéo dài, thì khả năng VN-Index vượt qua mốc 500 sẽ càng thấp.Nói cách khác, VN-Index hoặc sẽ vượt ngay qua khỏi mốc 500 hoặc sẽ giảm điểm. Trên thực tế, các yếu tố hỗ trợ thị trường vẫn còn trong tình trạng khá mơ hồ nên việc VN-Index thoái lui trước “lằn ranh” 500 điểm là điều dễ hiểu. Nhiều công ty chứng khoán đã đưa ra nhận định thận trọng về diễn biến của tuần cuối tháng 3 và tỏ ra thiếu tin tưởng vào khả năng VN-Index sẽ vươn lên và trụ vững ở mốc 500 điểm.
Phiên giao dịch đầu tuần, ngày 25-3, thị trường đón nhận tin lãi suất giảm. VN-Index tăng điểm do tâm lý nhà đầu tư hưng phấn hơn nhưng “mức nhiệt” trước thông tin này không giữ được sức nóng đến cuối phiên. Thị trường phản ứng khá mạnh mỗi khi lọt vào vùng đỉnh 495 điểm.Diễn biến này cho thấy sự thận trọng vẫn đang án ngữ.Tăng hơn 3 điểm lên 493,57 điểm. Khối lượng giao dịch không cao: 38,33 triệu cổ phiếu với giá trị 908,89 tỉ đồng. Các cổ phiếu lớn tạo động lực cho chỉ số VN-Index tăng điểm như BVH, GMD…
Song Hà
