VN-Index đã chinh phục mốc 820 điểm (phiên 13-10) mà không gặp phải trở ngại nào đáng kể. Điều ngạc nhiên là thị trường chứng khoán đã vượt qua giai đoạn ngắn “trống thông tin” trước đợt công bố kết quả kinh doanh quý III một cách không thể thuyết phục hơn: tăng điểm mạnh kèm với thanh khoản được cải thiện. Chỉ có điều không ngạc nhiên là VN-Index vẫn phụ thuộc vào một số bluechip và cổ phiếu vốn hóa lớn, có thể kể đến SAB, MWG, VPB, VCB, GAS, MSN, VIC, VNM,… Dĩ nhiên, đợt tăng điểm lần này vẫn có điều gì đó chông chênh, chưa thực sự thuyết phục, do sự phân hóa trên bảng giá quá rõ rệt, trong khi thanh khoản vẫn còn ở mức thấp nhất năm. Trong nhiều phiên giao dịch vừa qua, số mã giảm giá và tăng giá là khá tương đồng, có phiên thị trường tăng điểm mạnh nhưng số cổ phiếu giảm điểm lại áp đảo số cổ phiếu tăng.
Không có gì quá bất ngờ thì VN-Index sẽ tiếp tục thiết lập những mốc đỉnh mới và trụ vững trong những ngày còn lại của tháng 10, khi kết quả kinh doanh chính thức quý III của các doanh nghiệp niêm yết lần lượt được công bố. Đà tăng của những cổ phiếu có tin đồn lợi nhuận tốt có thể sẽ không còn mạnh như trong nửa đầu tháng 10, do đã phản ánh hầu hết vào giá. Dù vậy, với sự hỗ trợ của nhóm này, xu hướng tăng của thị trường trong ngắn hạn vẫn được đảm bảo, đồng thời độ rộng của thị trường vẫn không được mở rộng. Hiện tượng rung lắc có khả năng xuất hiện, bởi tình trạng “tin ra là bán” không còn là điều xa lạ, bất chấp các doanh nghiệp niêm yết vẫn tiếp tục hướng tới kết quả kinh doanh quý IV và cả năm khá lạc quan.
Các thông tin tích cực đến từ trong và ngoài nước sẽ là đòn bẩy cho thị trường trong những tháng cuối năm. Kinh tế thế giới nhìn chung đang trong giai đoạn tăng trưởng ổn định, dự báo tăng trưởng mới nhất cho năm nay và năm 2018 đều cao hơn dự báo trước đó, chỉ số chứng khoán của các thị trường lớn đều đi lên. Trong nước, kinh tế vĩ mô tiếp tục được cải thiện, giới doanh nghiệp nhiều khả năng sẽ có một năm sản xuất – kinh doanh thành công. Tất cả sẽ là động lực để thị trường tiếp tục tăng trưởng, hoặc ít ra cũng duy trì được vùng giá cao như hiện tại.
Nếu có lĩnh vực nào ngoài ngân hàng cũng được hưởng lợi khi kinh tế chung và thị trường chứng khoán tăng trưởng thì phải kể đến các công ty chứng khoán. So với đầu năm 2017, VN-Index đã tăng hơn 23%, HNX-Index cũng tăng hơn 36%, vậy nên không có gì lạ khi hầu hết các công ty chứng khoán đã hoàn thành kế hoạch kinh doanh năm 2017 chỉ sau sáu tháng đầu năm! Nhưng có lẽ kết quả kinh doanh quý II quá tốt đã khiến cổ phiếu những đơn vị này tăng quá mạnh, vì vậy những ngày vừa qua dù thị trường tăng điểm, nhóm này không còn tăng nữa, thậm chí giảm. Dù vậy, với kết quả kinh doanh tích cực trong năm nay, cổ phiếu của những doanh nghiệp hàng đầu nhóm này vẫn còn dư địa tăng trưởng.
Đó là sẽ một sự lựa chọn cho nhà đầu tư, bên cạnh nhóm ngân hàng, bất động sản, thép… Việc cổ phiếu phân hóa quá rõ rệt trong bối cảnh các chỉ số tăng nhanh khiến cho việc lựa chọn “hàng tốt” đã khó lại càng thêm khó. Cổ phiếu tốt nhưng đã tăng giá mạnh rất có thể không còn đạt được tỷ suất lợi nhuận cao như những cổ phiếu chưa tăng giá trong thời gian qua. Thế nhưng, có những cổ phiếu đang tăng giá mạnh vẫn có thể tiếp tục tăng, trong khi những cổ phiếu chưa tăng giá lại có thể giảm sâu nếu không được dòng tiền chọn lựa. Cuối cùng, đó chỉ là sự băn khoăn cho những nhà đầu tư muốn kiếm tìm lợi nhuận ngắn hạn. Còn với mục tiêu trung và dài hạn, sự lựa chọn dễ dàng hơn, đó là kiên định với cổ phiếu tăng trưởng, bất chấp hiện tại giá đang giảm hay tăng.
- Ngọc Khang
