Đúng như mong muốn của nhiều nhà đầu tư, tuần giao dịch đầu tiên trong năm 2015 đem đến sự lạc quan cho thị trường chứng khoán. Cả hai chỉ số VN-Index và HNX-Index đều tăng mạnh: VN-Index tăng 4,42% (từ 545,63 điểm lên 569,73 điểm), còn HNX-Index cũng tăng 3,21% (từ 82,98 điểm lên 85,65 điểm). Đặc biệt, ngày cuối tuần (9-1) thực sự là một phiên giao dịch đáng khích lệ của thị trường trong giai đoạn này, khi VN-Index tăng đến 16,26 điểm – mức tăng mạnh nhất trong vòng tám tháng qua, còn HNX-Index cũng tăng 1,54 điểm. Đáng chú ý, độ rộng vùng tăng giá của thị trường trong tuần phục hồi này là khá đồng đều, nghĩa là thanh khoản và mức độ tăng giá của các nhóm cổ phiếu đều có diễn biến tích cực, dù đà tăng của chỉ số chủ yếu do nhóm cổ phiếu ngân hàng (với VCB dẫn dắt) và nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn như GAS, BVH, VNM…
Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, thị trường đã xác lập đáy ở mốc 515 điểm trong nửa cuối tháng 12-2014 và đang bước vào giai đoạn hồi phục. Tuần qua, nhiều cổ phiếu tăng mạnh thuộc các nhóm ngành ngân hàng, xi măng, điện, chứng khoán…, trong khi các yếu tố vĩ mô vẫn đang tiếp tục hỗ trợ cho thị trường. Dòng tiền cũng quay lại với các quỹ ETF, giúp các quỹ này chuyển sang trạng thái mua ròng. Tất cả những điều này cộng với việc giá các cổ phiếu trên hai sàn giao dịch đang ở mức hấp dẫn sau một giai đoạn dài thị trường suy thoái đã giúp người cầm cổ phiếu tỏ ra vững tin hơn. Thị trường khá ổn định bất chấp có thời điểm giá dầu thế giới xuống dưới 50 USD/thùng khiến cho nhiều thị trường chứng khoán trên thế giới lao dốc. Áp lực cổ phiếu giá thấp bị bán ra giảm mạnh, dòng tiền bắt đáy không còn nhiều cơ hội để gom hàng giá rẻ. Tuy nhiên, còn có một điểm làm cho những dự báo lạc quan vẫn chưa thể hoàn toàn, đó là thanh khoản của thị trường không cao, dưới 2.000 tỉ đồng/phiên, chứng tỏ các nhà đầu tư vẫn đang thận trọng trong cả việc mua và bán. Trong các phiên giao dịch, diễn biến giằng co là chủ đạo. Hai cột trụ của thị trường là khối tự doanh của các công ty chứng khoán và khối các nhà đầu tư nước ngoài có giao dịch ngược chiều. Trong khi khối tự doanh mua ròng ứng với giá trị 22,5 tỉ đồng, thì khối ngoại bán ròng nhẹ với giá trị hơn 27 tỉ đồng. Hai con số trên cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang khá cân bằng trong việc mua bán. Dù vậy, khối tự doanh của các công ty chứng khoán thời gian qua cũng đã tranh thủ tích lũy được một lượng khá lớn cổ phiếu giá rẻ, với sáu tuần mua ròng liên tiếp, tổng giá trị mua ròng lên tới hơn 443 tỉ đồng.
Thị trường đang có những bước đi tích cực và có xu hướng tăng dần. Dù vậy, mức tăng quá nhanh như trong phiên giao dịch cuối tuần qua cũng có thể khiến thị trường điều chỉnh để kịp “tiêu hóa” một số cổ phiếu giá cao. Ngoài ra, mức tăng điểm tuần qua chủ yếu do giá của nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn tăng đột biến, thị trường vẫn còn nhiều cổ phiếu cơ bản khác chưa tăng giá tương ứng. Việc giá dầu thế giới tiếp tục giảm xuống dưới 50 USD/thùng nhưng giá của nhóm cổ phiếu dầu khí không giảm mà còn tăng, thậm chí có phiên tăng trần như GAS, chứng tỏ rằng tác động của giá dầu giảm đã phản ánh quá mức vào đợt giảm giá trước của các cổ phiếu thuộc dòng dầu khí. Đó là chưa kể việc giá dầu giảm mạnh xét về trung và dài hạn sẽ đem đến lợi ích chung cho nền kinh tế, trong đó có các doanh nghiệp niêm yết, từ đó giúp thị trường chứng khoán tăng trưởng.
Vì lý do kể trên, trong thời gian tới, thông tin về giá dầu sẽ không còn ảnh hưởng mạnh đến thị trường bằng những thông tin khác. Thị trường sẽ phụ thuộc nhiều vào những thông tin – cả tích cực lẫn tiêu cực – từ chính hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp. Kết quả kinh doanh quý IV-2014 của các doanh nghiệp niêm yết sẽ bắt đầu được công bố từ giữa tháng 1. Theo những gì đã diễn ra, kết quả này của nhiều doanh nghiệp sẽ tốt, do thời gian qua giới doanh nghiệp được hưởng lợi khá nhiều từ những yếu tố kinh tế như lãi suất thấp, lạm phát giảm, chi phí đầu vào giảm… Trong thời gian tới, với tính chất mùa vụ cuối năm Âm lịch, cổ phiếu của các doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực tiêu dùng sẽ được chú ý, cùng với nhóm cổ phiếu của các doanh nghiệp bất động sản, xây dựng. Dĩ nhiên, các blue-chip đang còn ở mức giá rẻ cũng sẽ là điểm đến của dòng tiền.
Phiên giao dịch đầu tuần, dù VN-Index vẫn tăng 4,59 điểm (lên 574,32 điểm), nhưng đó là một sự “xanh vỏ đỏ lòng”, khi sàn HoSE có tới 169 mã giảm điểm, chỉ 65 mã tăng điểm. Nhờ những mã có vốn hóa lớn tăng mạnh như GAS, BVH, VCB… mà chỉ số mới duy trì được đà tăng. Dù vậy, điều này đã nằm trong dự báo, bởi một sự điều chỉnh nhẹ trên diện rộng sau một phiên thị trường tăng mạnh là điều cần thiết. Dù vậy, việc thanh khoản trên HoSE đạt 2.170,9 tỉ đồng lại là một tín hiệu tốt, cho thấy thị trường đang tích lũy để tiếp tục phục hồi trong thời gian tới.
Thành Huân (DNSGCT)
