Lực mua bất ngờ tăng lên rất mạnh từ cuối phiên giao dịch đầu tuần trước, ngày 17-2, đặc biệt trên HNX. Diễn biến này hết sức quan trọng bởi khá nhiều nhà đầu tư đang dành sự quan tâm đặc biệt về diễn biến thị trường và có phần lo ngại về khả năng điều chỉnh kéo dài. Thêm vào đó là nỗi lo mắc bẫy thị trường khi không ít ý kiến còn cho rằng đây là chuỗi tăng điểm để “đại gia” thoát hàng. Nối tiếp sự hưng phấn, phiên giao dịch đầu tuần, ngày 20-2, xuất hiện lượng cầu lớn đã tạo niềm tin rằng quá trình điều chỉnh đã kết thúc. Với diễn biến khá bất ngờ này, chiến thuật chờ giá thấp để mua vào đã tạm thời bị phá sản vì tâm lý thị trường hưng phấn trở lại quá nhanh. Nếu thanh khoản tiếp tục được duy trì tốt thì có thể sóng mới sẽ thực sự hình thành và khá mạnh. Cơ hội đang mở ra và rủi ro có vẻ ít dần đi.
Bên cạnh những dự báo còn dè dặt, bắt đầu xuất hiện những đánh giá khả quan hơn về thị trường cả trong ngắn và trung hạn. Nhận định về thị trường ngắn hạn, Công ty Chứng khoán VNDirect cho rằng, thị trường có khả năng đang quay lại đà tăng. VN-Index tăng điểm mạnh với sự đồng thuận của hầu hết các cổ phiếu blue-chip. Trong nhịp điều chỉnh vừa rồi của thị trường, nhiều mã cơ bản tốt cho thấy lực cầu tốt và gần như đã hoàn thành nhịp điều chỉnh, quay trở lại tăng mạnh trong phiên 17-2. HNX-Index đang thể hiện những diễn biến tích cực hơn rất nhiều so với hồi giữa tháng 9-2011, cho thấy cơ hội để có nhịp sóng dài hơn đang lớn dần. Thị trường có thể sẽ tiếp tục bứt phá, hoặc giảm thêm một nhịp nữa nhưng tốc độ giảm sẽ dịu lại và cơ hội đi lên sau đó vẫn còn. Theo khuyến nghị của công ty chứng khoán này, nhà đầu tư có thể giải ngân một phần danh mục vào các cổ phiếu blue-chip của sàn HNX do dòng tiền vào các cổ phiếu này vẫn khá đều đặn và có khả năng vượt qua điều chỉnh trước thị trường.
Cổ xúy cho thị trường chứng khoán là xu hướng giảm của lãi suất được đánh giá là điều “không thể khác”. Một chuyên gia tại HSBC Hongkong cũng dự báo Ngân hàng Nhà nước ViệtNamsẽ hạ lãi suất vào cuối quý I-2012. Sự thành công trong việc phát hành trái phiếu cũng đã phát đi thông điệp lạm phát sẽ giảm. Cùng với đó là nhận định khả quan của Asean Investment Management “Chứng khoán Việt Nam sẽ tăng hơn gấp đôi trong hai năm tới” (!). Theo phân tích mới đây của Dragon Capital Group, cổ phiếu thị trường chứng khoán Việt Nam, thị trường tăng điểm cao thứ ba tại châu Á từ đầu năm 2012 đến nay, vẫn đang còn rẻ và thị trường có thể tăng điểm mạnh trong hai quý tới bởi lạm phát hạ nhiệt sẽ khiến Ngân hàng Trung ương hạ lãi suất. Chỉ số VN-Index đã tăng 15% từ đầu năm 2012 đến nay, mức tăng mạnh nhất so với các thị trường chứng khoán tại châu Á sau thị trường Ấn Độ và Hongkong. Trong năm 2011, chỉ số VN-Index hạ mạnh nhất so với các chỉ số chứng khoán tại châu Á bởi Chính phủ ViệtNamđưa ra nhiều biện pháp nhằm kiềm chế lạm phát.
Trở lại với sự lo ngại của thị trường khi Chỉ thị 01-2012 của Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ tỷ trọng tín dụng đối với các lĩnh vực không khuyến khích, trong đó có chứng khoán, ở mức 16%. “Tưởng hỗ trợ thế nào!” – khi được hỏi có nhà đầu tư đã tỏ thái độ chán nản với quyết định của Ngân hàng Nhà nước. Tuy nhiên, với cái nhìn dài hạn, sự kiên định trong điều hành của cơ quan quản lý nhà nước trong tái cấu trúc hệ thống ngân hàng là việc làm rất cần thiết, tránh những hậu họa lâu dài cho nền kinh tế. Thay vì được “hà hơi thổi ngạt” bằng những biện pháp ngắn hạn, thị trường chứng khoán sẽ được đặt trên nền tảng bền vững hơn. Hơn nữa, khi mục tiêu hàng đầu vẫn là kiềm chế lạm phát, ổn định kinh tế vĩ mô, thì tổng tỷ trọng dư nợ đối với các lĩnh vực không khuyến khích ở mức 16% là “ổn”. Bởi dù sao, tỷ trọng này vẫn được giữ nguyên như cuối năm 2011.
Chứng khoán, ngân hàng, bảo hiểm, xây dựng là những cố phiếu bứt phá mạnh nhất trong phiên giao dịch đầu tuần, ngày 20-2. Hỗ trợ mạnh cho VN-Index là BVH, STB với dư mua giá trần còn khá tốt khi thị trường đóng cửa. Khối lượng giao dịch phiên này cổ vũ cho khả năng tăng điểm của thị trường khi tính trên cả hai sàn có tới 100 triệu cổ phiếu được giao tay với tổng giá trị giao dịch lên đến 1.000 tỉ đồng. Phiên 20-2, VN-Index tăng khá mạnh khi có thêm tới 10,68 điểm, tăng lên mức 413,98 điểm.
Song Hà
